マクドナルドがKXIに入らない理由

インデックス投資のプラスアルファを目指す「シーゲル派」には、御用達となるETFがある。その名を聞けば無く子シーゲル派投資家が黙る「KXI（生活必需品セクターETF）」である。某掲示板のシーゲル派スレを見れば分かるが、彼らにとってはKXIは、ポートフォリオにおける不動のエース的存在となっている。

筆者もシーゲルの主張に概ね賛成しているし、KXIもお奨め出来るETFだとは思う。しかし2点ほど、KXIに対して不満を持っている。タバコセクターが多すぎることと、マクドナルド（MCD）が入っていないことだ。
⇒マクドナルドの株価や売上高比率など

前者に関しては、筆者が嫌煙家である故のバイアスもある。しかし、タバコ企業が大量に入っているのなら、世界最大の外食チェーンであるマクドだって、十分に「生活必需品」だと言えるだろ？という疑問は拭いきれないでいた。

ところが最近、この疑問がようやく解けた気がする。KXIというのは「生活必需品」であると同時に「安定成長銘柄（ディフェンシブ銘柄）」でもある訳だ。特にシーゲルの見解からは、KXIは「如何なる経済情勢下でも安定してコツコツ利益を積み上げる企業」という理屈であるから、完全にディフェンシブ銘柄という定義なのだ。

であるなら、マクドナルドは完全に対象外といえる。マクドは完全なグロース株なのだ。マクドとKXIやその主要銘柄をチャートで比較してみると、その事がよく分かる。

更にもう一つ、グロース株である証拠データがある。シーゲル青本の158ページ、ニフティフィフティの一覧に、1972〜2001年のEPS成長率がある。マクドのEPS成長率は16.08％と、50銘柄中トップなのだ！但し当時のPERも71倍と4番目に高く、故にトータルリターンでコカコーラやP&Gやタバコ企業に逆転されている。

つまりマクドナルドは、世界中で国民生活に浸透している点では「生活必需品」に限りなく近いが、ディフェンシブ銘柄ではなく、完全にグロース株なのだ。ブラックロックが今後、マクドをKXIに導入するか否かは分からないが、少なくともシーゲル派からみれば（ディフェンシブ銘柄ではない故に）歓迎することでは無いのかもしれない。必要だと思えば、KXIとは別にMCDを買い足せば良いだけだしね。